Ekonomik gelişmeler

Piyasa Yorumu: Bu sabah BIST100’de aşağı yönlü bir açılış bekliyoruz. Dün endeks 1401.59 – 1419.70 arasında işlem gördü ve günü +1.31% değişimle 1416.30 seviyesinde kapattı. İşlem hacmi ortalama seviyede gerçekleşti. Bu sabah negatif açılış ve sonrasında 1407 – 1433 arasında işlem aktivitesi bekliyoruz.

Piyasalarda Bugün

Küresel piyasalar açısından konuşulan son dönem başlıklarında herhangi bir değişiklik söz konusu değil. Başta enerji grubu olmak üzere emtia fiyatlarındaki artış, enflasyon açısından oluşan yukarı yönlü riskler, beklentilerin bozulması ve merkez bankalarının yol haritalarından daha erken ve sıkı şekilde sapma ihtimallerinin stagflasyon riski yaratması ihtimali etrafında karar alma süreci devam ediyor.

Hafta başlangıcında ABD’de tahvil piyasalarının tatil nedeniyle kapalı konumda olması global likiditenin azalışında temel faktör oldu. Amerikan doları günün büyük bir kısmında yatay-sınırlı negatif seyrederken, risk iştahı karışıktı. Çin’de takip edilen sel haber akışı sonrasında faaliyetlerine ara veren önemli kömür madenleri fiyatların yükselişine neden olurken, aktif kontrat dün %4, bu sabah ise %11 yükseliş ortaya koymakta. Bloomberg emtia endeksi haftayı %0.09’luk sınırlı yükseliş ile sonlandırırken, enerji ve petrol fiyatlamalarındaki baskın eğilim bir kez daha dikkat çekti. Brent petrol %1.53 yükselirken, WTI cephesinde 2014’ten bu yana en yüksek seviyedeki oluşum sürdü. Doğal gaz kontratları (Hollanda) %0.78 yükselirken, bu sabah itibarıyla Avrupa’daki enerji krizine dair önemli bir haber akışı söz konusu. Buna göre, The Telegraph’ın haberi AB’nin Rusya’dan acil doğal gaz tedarik edeceğine ve bunu rezerv artışı için gerçekleştireceğine işaret etmekte.

Bu sabahın enerji grubu açısından bir diğer önemli haber akışı ise ABD cephesinde gerçekleşmekte. Son dönemdeki petrol fiyatlarının yükselişi esnasında sık sık eleştiri içerikli açıklamalarda bulunan Beyaz Saray yönetimi IHS haberine göre OPEC’i üretim artışı için uyaracak. Asya’da Brent $84, WTI ise $81 sınırında işlem görüyor.

Yerel varlıklar cephesindeki fiyatlamalar ise yorumlaması kolay olmayan bir patikada gerçekleşti. Kur, tahvil faizleri, CDS ve BIST 100 endeksi uzun aranın ardından ilk kez aynı yönde hareket ederken, hisse senetlerinin olumlu ayrışması dikkat çekti. Teknik açıdan yakından izlenen 1410 puan seviyesinin üzerinde kapanış gerçekleştiren Endeks 100’de küreseldeki enerji grubu eğilimi ve bankalara yönelik bilanço sezonu beklentilerinin yarattığı iyimserliğin etkili olduğunu ve kapanışın önemsenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Lira, çapraz paritede 9.00 seviyesi etrafında-hatta üzerinde oluşurken, Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın Kabine Toplantısının ardından yaptığı açıklamalarda Suriye’den Türkiye’ye yönelik terör saldırılarına ilişkin, “Buralardan kaynaklanan tehditleri, ya oralarda etkin olan güçlerle birlikte ya da kendi imkanlarımızla bertaraf etmekte kararlıyız. Gereken adımları atacağız” şeklinde değerlendirmelerde bulunduğu görüldü.

Piyasalar Amerikan tahvil piyasaları uzun hafta sonu tatilinden bu sabah itibarıyla dönüş gerçekleştirdi. 10y tahvil faizi %1.61’de yatay seyrederken, enerji grubundaki yükseliş ve bunun makro ekonomi açısından yaratabileceği risklere yönelik beklentiler spot Asya ve vadeli endekslerin negatif yönde şekillenmesine neden oluyor. Ayrıca, Çin’de bu kez regülasyonların bankacılık sektörünü hedef alabileceğine yönelik WSJ haberi ve İngiltere’nin AB ile anlaşmaya varılan Kuzey İrlanda protokolünde değişiklik yapabileceğine yönelik beklentilerin gün içerisinde baskılanmada öne çıkmasını bekliyoruz. Bu kapsamda yerel varlıklardaki açılışın da sınırlı negatif olabileceğini bekleriz. Bugün ABD’de 96 milyar dolar tutarında 3 ve 10y tahvillerin ihraçları gerçekleştirilecek. Tatil sonrası faizlerin seyri açısından yakından izlenmesi gerektiğini düşünüyoruz. Türk lirası Amerikan doları karşısında günü %-0.37 ile tamamlarken, BIST 100 endeksi kapanışı %1’in üzerinde yükseldi ve 1416 puan seviyesinden kapanış gerçekleştirdi. 10y vadeli tahvilde faizin son düzeyi +7bp ile %19.09 olurken, ülke risk primi %1.4 artışla 443bp seviyesinden günü sonlandırdı. EMEA bölgesi endekslerinde gün sonu kapanışları ağırlıklı negatif seyretti. Euro Stoxx 50 %-0.02, FTSE 100 %0.72, DAX %-0.05 ve Rusya (RTS, USD) varlıkları %1.15 düzeyinde performans sergiledi. Amerika kıtası işlemlerinde majör ABD endeksleri ile gelişmekte olan ülke varlıklarının ayrıştığı görüldü. Dow Jones %-0.72, S&P 500 %-0.69 ve Nasdaq %-0.64 ile takip edilirken; Bovespa %-0.58, Merval ise tatil nedeniyle işlem görmedi. Asya’da yeni gün işlemleri negatif seyrediyor. TSİ 08.35/ NKY 225 %-0.84, Hang Seng %-1.03, CSI 300 %-1.15 ve KOSPI %-1.17’de oluşurken, USDCNH paritesi offshoreda 6.4549 ile sınırlı yuan değerlenmesine işaret etmekte.

Fiyatlamalar BIST 100 endeksinde 1369-1350 seviyeleri destek, 1420-1450 ise direnç olarak yakından izlenebilir. USDTRY paritesinde 8.95-8.88 seviyeleri destek noktaları olarak takip edilebilir. Global Amerikan doları fiyatlamalarının EUR çaprazları üzerinde etkili olmaya devam etmesini bekliyoruz. 1.1530-1.1490 destek, 1.17 ise direnç olarak izlenebilir.

TR Ödemeler Dengesi, Ağustos 2021 – Cari denge Ağustos’ta fazla verdi

TCMB tarafından açıklanan Ağustos ayı ödemeler dengesi verisi -0.1 milyar dolar düzeyindeki piyasa beklentisinin aksine +0.5 milyar dolar açıklandı ve olumlu yönde sürprize işaret etti. Söz konusu gelişmede, veri kapsamındaki aylık ihracatın %15, ithalatın ise %11 artış göstermesi ve seyahat gelirlerindeki majör düzelme etkili oldu. Böylece 12 aylık cari işlemler hesabı -27.6 milyar dolardan -23 milyar dolar düzeyine pozitif performans sergilemiş oldu. Parasal olmayan altın kalemi nette -229 milyon dolar ile bir kez daha daralmaya işaret ederken, hizmet dengesi ise 2.7 milyar dolar seviyesinden 4 milyar dolara düzeldi. Seyahat gelirleri 2.2 milyar dolardan 3.6 milyar dolara yükselirken, toplam denge ise 2.1 milyar dolardan 3.3 milyar dolara gelişim sergiledi. Son 12 ay içerisindeki toplam rakam ise (denge) 14.3 milyar dolar oldu. Finans hesabı +8.2 milyar dolar ile takip edilirken; net doğrudan yatırımlar -319 milyon dolar ile Ekim 2020’den bu yana ilk kez açık verdi. Söz konusu dönemde net portföy yatırımları +1.3 milyar dolar; hisse senetleri +523 milyon dolar, borçlanma senetleri ise +1.1 milyar dolar oldu. Diğer yatırımlar nette +7.2 milyar dolar olurken, bankalar net kredi pozisyonu -838 milyon dolar, borç çevirme rasyosu ise (uzun dönem) %89’da oluştu. Diğer sektörlerde net kredi pozisyonu +759 milyon dolar, borç çevirme rasyosu %120’de takip edildi. Net hata ve noksan kalemi +4.4 milyar dolar, son 12 ayda 17.4 milyar dolar; rezervler +13.2 milyar dolar, son 12 ayda ise 34.3 milyar dolar artış sergiledi. Altın ve enerji hariç cari işlemler hesabı +4.4 milyar dolar, son 12 ayda ise +19.1 milyar dolar seviyesinde gerçekleşti.

Genel Düşüncemiz: Cari dengede güçlü dış görünüm, azalan altın ithalatı ve normalleşme etkisiyle toparlanma gösteren turizm katkısı kaynaklı gelişmelerle yılın ikinci yarısında nispeten daha iyi bir resim oluşabileceği fikrine biz de sahibiz. Şu aşamada cari dengede fonlama problemi öngörmüyor, bu kanal kaynaklı ek lira baskılanması için herhangi bir gerekçe olduğunu düşünmüyoruz

CFTC Verileri, 5 Ekim – EUR pozisyonları Mart 2020’den bu yana ilk kez nette eksiye geçti

CFTC tarafından açıklanan data setine göre spekülatörlerin 5 Ekim haftası işlemlerinde (gecikmeli eğilim) nette 7.2 milyar dolar Amerikan doları alımı gözlendi. Hesaplamalarımıza göre, spekülatörler Haziran FOMC toplantısından bu yana yaklaşık 42.2 milyar dolarlık uzun yönlü USD pozisyonlanması gerçekleştirdiler. Veri dönemi içerisinde; dolar endeksi kontratı +5565, EUR -23206, GBP -21982 ve JPY +1066 ile sınırlı artış şeklinde hareket ederken; emtia cephesinde Brent +4399, XAU ise +14183 ile pozitif tarafta yer aldılar. ABD tahvillerinde kısa vadede (2y) +20302 ile alım, uzun tarafta ise (10y) -39874 ile satış eğilimi söz konusu oldu. SPX sınırlı gerileme ile -373 kontrat düzeyinde takip edildi.

Düşüncemiz: Amerikan dolarına olan talep artışı genele yayılır şekilde ve hızını artıran patikada devam ediyor. EUR cephesindeki zayıflama ile başlayan süreç kontrat düzeyini Mart 2020’den bu yana ilk kez eksiye çevirirken, veri döneminde diğer majör para birimlerinin de satış baskısı altında kaldığı görüldü. Sınırlı düzeyde uzun yönlü JPY pozisyonu açılması ise yatırımcıların güvenli liman isteğini ortaya koymakta. Ekim ayı işlemlerinde Amerikan doları talebi yüksek eğilimin sürmesini bekliyoruz.

Kaynak Deniz Yatırım
Hibya Haber Ajansı